Análisis Económico de Proyectos 20 | Evaluación de Proyectos de Inversión privados | Tiempo de Recuperación de la Inversion

2.6 TIEMPO DE RECUPERACION DE LA INVERSION.

Se llama tiempo de recuperacion de la inversion de un proyecto (pay – back) al numero de años y/o meses al cabo de los cuales se logra recuperar la inversion inicial, considerando los flujos en moneda constante descontados con la tasa empresarial: WACC para la evaluacion economica y COK para la evaluacion financiera.

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Evidentemente en ausencia de otros criterios siempre se preferira un proyecto con el tiempo de recuperacion mas pequeño. Si las consecuencias de una decision pueden ser conocidas con exactitud, el criterio del tiempo de recuperacion no tiene mayor utilidad. Sin embargo, en proyectos en los cuales estan presentes los riesgos de diversos origenes (comerciales politicos, etc.), el tiempo de recuperacion sera un criterio de seleccion muy valioso.

Para evaluar los meritos de un proyecto a nivel de prefactibilidad, bastara determinar el VAN a la tasa de actualizacion considerada por la empresa en cuestion, la tasa interna de retorno y el tiempo de recuperacion de la inversion para cada una de las alternativas que se formulen. Se escogeria a partir de ellas la alternativa de base para el estudio de factibilidad, teniendo en cuanta:
- Que el TIR del proyecto sea superior a la tasa de actualizacion de la Empresa.
- Que el VAN a esta tasa sea positiva, y el mas alto posible.
- Que el tiempo de recuperacion de la inversion sea el mas corto o que sea menor a cualquier tiempo restrictivo que tenga el inversionista, p.e. por razones politicas, aceptable de acuerdo con el riesgo inherente al proyecto.

Ejemplo para resolver:

Se desea evaluar la conveniencia de la compra de un equipo cuyo costo estimado es de 30,000 dolares, que podria ser utilizado por 5 años generando 12,000 dolares de ganancias incrementales por año para la empresa, con un costo de operacion (combustibles) anual de 1,000 dolares. La depreciacion contable del equipo se hace en 5 años y al final de los cinco años se vende en 4,000 dolares. La tasa de impuesto a la renta es de 30% y la tasa de corte empresarial WACC es de 15%.

Considere que no se paga utilidad a los trabajadores. Calcular el VAN, el TIR, el tiempo de recuperacion de la inversion y el precio maximo que podria pagarse para adquirir el equipo.

Periodo de recuperacion de la inversion (Pay - back)

04 Periodo de recuperacion de la inversion

  • k = periodo de recuperacion de la inversion
  • Io = inversion inicial
  • FFp = flujo de fondos del año generico “p”
  • WACC  = tasa anual de actualizacion empresarial
  • p = año generico 1 < p < n
  • Si k < periodo restrictivo del inversionista el proyecto es factible.

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